مايكل بيري يحذر من خدعة أرباح شركات التكنولوجيا الكبرى

 

المستثمر الأسطوري مايكل بيري، الذي تنبأ بانهيار السوق المالي عام 2008 وألهم فيلم The Big Short، يعود من جديد لإطلاق إنذار مدوٍ في عالم المال. هذه المرة، لا يتحدث عن العقارات أو البنوك، بل يوجه أصابعه نحو عمالقة التكنولوجيا مثل أوراكل (Oracle) وميتا (Meta)، متهمًا إياهم بارتكاب ما وصفه بأنه "واحدة من أكثر عمليات الاحتيال شيوعًا في العصر الحديث".

ما القصة التي تثير الجدل؟

يقول مايكل بيري إن شركات التكنولوجيا تقوم بتضخيم أرباحها بشكل مصطنع عبر استخدام حيلة محاسبية ذكية تعتمد على تغيير "العمر الإنتاجي" لأصولها مثل الخوادم ورقائق NVIDIA.

بمعنى آخر، بدلًا من تسجيل مصروفات إهلاك سنوية كبيرة، تقوم الشركات بمدّ العمر الافتراضي لمعداتها، ما يقلل من مصروفات الإهلاك ويجعل الأرباح تبدو أعلى على الورق.

كيف تعمل هذه الخدعة المحاسبية؟

تخيل أن شركة تملك خوادم يفترض أن تعمل لمدة 3 سنوات فقط.
بدلًا من احتساب الإهلاك على مدى 3 سنوات، تقوم الشركة بتعديل المدة إلى 6 سنوات في دفاترها المحاسبية.

النتيجة؟

• انخفاض مصروفات الإهلاك السنوية 

• ارتفاع الأرباح المحاسبية 

• زيادة ثقة المستثمرين في "نمو الأرباح" 

لكن في الواقع، هذه الأرباح وهمية جزئيًا لأنها لم تأتِ من زيادة حقيقية في الإيرادات، بل من تغيير في طريقة الحساب فقط!

لماذا يرى بيري أن هذا خطير؟

يشير مايكل بيري إلى أن شركات التكنولوجيا تنفق مليارات الدولارات سنويًا على شراء أحدث رقائق NVIDIA، والتي تتقادم بسرعة خلال عامين إلى ثلاثة أعوام بسبب التطور التقني الهائل في مجال الذكاء الاصطناعي.

إذن من غير المنطقي أن تدّعي هذه الشركات أن معداتها ستعيش لفترة أطول بينما هي تُستبدل بشكل مستمر!

أرقام صادمة من تحليلات بيري

بحسب تقديرات مايكل بيري:

• الشركات التقنية الكبرى ستقلل من قيمة إهلاكها بنحو 176 مليار دولار بين عامي 2026 و2028.

• بحلول عام 2028، ستكون أرباح Oracle مضخمة بنسبة 26.9%.

• أما أرباح Meta فستكون مرتفعة بشكل مصطنع بنسبة 20.8%.

هذه الأرقام تعني أن جزءًا كبيرًا من الأرباح المعلنة قد لا يعكس الواقع المالي الحقيقي، مما قد يؤدي إلى تصحيح كبير في أسهم شركات التكنولوجيا عندما تتضح الصورة للمستثمرين.

 ما الذي قد يحدث في سوق الأسهم؟

إذا كان مايكل بيري محقًا في تحذيراته، فإننا قد نكون أمام تصحيح قادم في أسهم التكنولوجيا يشبه ما حدث قبل الأزمة المالية عام 2008.
التاريخ أثبت أن السوق لا يتسامح مع "الخدع المحاسبية" لفترة طويلة، ومع ارتفاع أسعار الأسهم إلى مستويات قياسية، قد تكون هذه الفقاعة جاهزة للانفجار في أي لحظة.

خلاصة القول

تحذيرات مايكل بيري ليست مجرد رأي عابر من مستثمر متشائم، بل قراءة متعمقة في دفاتر شركات التكنولوجيا العملاقة.
ورغم أن هذه الشركات تحقق أرباحًا ضخمة، فإن الأسئلة حول مصداقية هذه الأرباح قد تغيّر ثقة المستثمرين في المرحلة المقبلة.